Малый действительно красивые
Многие малые ледниковые весьма перспективны для Q4 и за ее пределами
2000 год складывается быть рекордным годом для большинства производителей микросхем и оборудования компании. Хотя несколько крупных компаний, хорошо сделали, меньше внимания уделяется динамические характеристики мы видели из относительно небольшой капитализацией (капитализации) игроков. Ради определения и то, что рыночная капитализация ниже $ 1 млрд помещаются в эту категорию. К ним относятся некоторые видные чип или изготовители оборудования, которые сталкиваются с крутой горки цена акций, и многие относительно недостаточного после компании с крошечной шапки рынке.
Почему капитель?
Прежде чем мы углубимся в динамике малого бизнеса, давайте посмотрим, почему надо их рассмотреть. Если вы являетесь инвестором, вы бы не лучше пребывания только с хорошо известно, большой капитализацией имена? Совсем не обязательно. Иногда мелкие игроки имеют схожие или в некоторых случаях лучше перспективы роста, чем крупные компании, такие как Texas Instruments Инк или Applied Materials Инк Кроме того, они лучше оценки, как измеряется цена / объем продаж, цена / книги , цена / денежных средств или цена / прибыль.
Многие из наших успешных выбирает инвестиций были компании, которые были небольшие колпачки, когда мы начали охвата. Большинство крупных имена сегодня в чип и оборудование промышленности начался как малые ледниковые. Если вы заинтересованы в открытии компаний, сочетание хороших оценок и потенциал роста, с малой капитализацией арене может быть места. Этот подход хорошо работает для долгосрочных инвесторов.
Q4 Outlook
Далее мы рассмотрим, как квартал, закончившийся в декабре 2000 года будет формироваться для различных сегментов отрасли чип. Чипов, скорее всего, после здорового выгоды в то время как оборудование компании видим признаки ближайшее паузу, чтобы цены. Фишки основой для быстро растущей инфраструктуры Интернета и беспроводных приложений. В результате, многие компании, особенно тех, кто участвует в сегменте связи, будет размещаться последовательный рост доходов от 5 до 15 процентов за квартал сентября.
Оборудование органов есть интересные задачи. Компании средства для принятия фоновых приложений (например, обработка готовых пластин, таких как тестирование или сборка) наблюдается выраженное замедление в четвертом квартале, в то время интерфейсного инструмента лиц (компаний, производящих оборудование для обработки пластин) увидят плоской доходов или позитивные результаты, до 10 процентов. В этом нет ничего удивительного. Chip оборудования для промышленного роста носит нелинейный характер.
Хотя 64Mbit DRAM цены, по одному показателю чип перспективы отрасли, пришли значительно в течение последних нескольких месяцев, память пейзаж меняется. Пять лет назад, DRAM была доминирующим типом памяти в электронных устройствах. Сейчас флэш-памяти являются самым быстрорастущим сегментом. Спрос на флэш-прежнему крепка, благодаря росту плотности памяти в мобильных телефонах и новых приложений, требующих вспышки. В результате, вы, вероятно, на продолжение капитальных затрат на Intel, Advanced Micro Devices Инк (AMD)-ООО Fujitsu и других производителей вспышки для наращивания потенциала и для перехода на 0,18 и 0,15-микронных технологий.
ПК остаются оптимизированной среде для доступа в Интернет. Там будут перестановки долей рынка между процессором органов, а также среди PC производителей. Когда вы можете складывать числа в том числе от продаж персональных компьютеров в быстро растущих азиатских и латиноамериканских рынках вы увидите блок прибыль в четвертом квартале и в 2000 году. Тем не менее, ближайшее темпы роста, скорее всего, будет незначительным. Потребители в первую очередь заинтересованы в Интернет не может модернизировать к новым системам, как часто.
Динамика малых Cap Фирмы Различные
Есть несколько ключевых отличий в динамике крупной компании против малых чипов. Поскольку прибыли являются функцией дохода уровнях, мелких игроков иногда не хуже, как краев. Ну перспективе крупных компаний может быть лучше экономии от масштаба. С другой стороны, небольшой компании часто имеют более целенаправленный характер и когда она достигает критической массы, рост может ускориться.
Если вы игнорируете малые ледниковые поля, если их операционных не так блестяще? Совсем не обязательно. Мы хотели оценить дополнительные прибыли. Дополнительные поля операционные определяется как отношение последовательных успехов в операционных доходов в процентном отношении рост доходов. Или, другими словами, он показывает, сколько каждый дополнительный доллар продаж происходит по отношению к операционной прибыли. Это хороший способ провести различие между средней фирмы с малой капитализацией и действительно перспективным.
Нижняя общей маржи хорошо, если бы они улучшаются. Немногие компании могут последовательно демонстрируют твердое дополнительных полей. Например, Глостер, штат Массачусетс основе Varian Semiconductor Инк оборудование Associates, в настоящее время относительно небольшой капитализацией игрок и лидер в области инструментов ионов имплантата, имеет среднее операционную маржу в 23 процентов (за последний квартал) против 25 процентов для ОАК инструменты Корпорация и 30 процентов на Novellus Systems, Inc Но это еще не все рассказать. Его дополнительные прибыли операций были неизменно составляет около 35 процентов в течение последних нескольких кварталов. За эти небольшие колпачки, а доходы растут, доходы будут расти быстрее, что в ушах.
Несколько других примеров компаний, имеющих сильные дополнительные поля: Икос Systems, Купертино, штат Калифорния, производитель инструментов для эмуляции проверки дизайн и Андовер, штат Массачусетс основе МКС инструменты, ведущий поставщик комплектующих для процесса камер в производстве микросхем.
Fabless Может быть Fabulous
Fabless компаний, особенно с малой капитализацией игроки, дополнительное преимущество: их чипы производятся большие литейные как Taiwan Semiconductor Manufacturing °, так и Организации Объединенных микроэлектроники корпорации, базирующиеся в Тайване, или сингапурская Chartered Semiconductor Manufacturing. В результате, они получают экономии за счет масштабов производства, в то время как небольшой размер может означать хорошую цель. Многие мощностей компаний, больших и малых, указали, что доходы за квартал декабря должен расти последовательно однозначных проценты на новый уровень записи. Предполагаем, что большинство руководящих указаний суждено было сбыться.
В качестве еще одной иллюстрации, давайте посмотрим на компании, в 1 подсекторе, скажем, компании, разрабатывающие чипы программируемой логики. Можно обсуждения, если конкретной компании будет расти на 4 процента и 8 процентов в квартал, но основных факторов, остаются в твердом состоянии для крупных компаний, а также более мелких игроков, таких как Корпорация Actel и QuickLogic корпорации Оценка стоимости для малых шапки лучше.
На момент написания QuickLogic при рыночной капитализации всего около $ 150 млн, торгуется по цене / продажи по цене ниже 3 и соотношение цена / книги ниже 2. С другой стороны, Altera и Xilinx, с отличными полями, продают по гораздо более высоким кратные. Недавно, Altera и Xilinx Инк Инк опустил доходы руководства в связи с большими запасами в каналах распределения. QuickLogic использует другой тип распределения модели при значительно более низких свинцовых раз. Это видим большой интерес к новой семьи логических схем со встроенными функциями. QuickLogic в среднем невелика, но компания смогла добиться дополнительных полей эксплуатации 25 процентов или выше.
Интернет большой эквалайзер
Десять лет назад, основным каналом для инвестора информации охват фирм Уолл-стрит брокерские услуги. Теперь ситуация меняется благодаря широкому использованию Интернет. Это гораздо легче получить подробную информацию о компании, независимо от его размера. Вы можете прослушивать телефонные конференции и получить доступ в реальном времени к пресс-релизам и соответствующих документов. Это плюс для небольших компаний с ограниченным бюджетом. Если рост компании перспективы являются твердыми, что он может получить сообщение из фактически без особого покрытия Уолл-стрит.
Малый-Кап риски
Никакая технология запаса без риска. Эти стволовые от конкуренции, устаревания продукта и ряда других факторов. Кроме того, малые компании имеют риски, связанные с торговлей томов. Часто объем торгов недостаточно высок, чтобы принимать большие позиции с ликвидностью, вызывает беспокойство. Тем не менее, большинство индивидуальных инвесторов и управляющих фондами заинтересованы в присвоении небольшую часть своего портфеля будет найти приемлемые объемы. Часто, как компания продолжает показывать хорошие результаты, он получает заметил инвесторов и объем постепенно увеличивается. Инсайдерская продаж, даже если они не значительные в абсолютном выражении, могут иметь негативное влияние на стоимость акций при торговле является редким. Мы считаем, что лучше всего подходит для управления малым компаниям продавать акции через инсайдерской вторичного размещения акций компании, а не на открытом рынке.
Долгосрочные перспективы для многих относительно небольшой капитализацией чип и производителей оборудования по-прежнему хорошие. Чип компании определении будущего Интернета, и в свою очередь, появлением Интернета изменятся тенденции инвестирования. Существуют риски, связанные с инвестированием в малые ледниковые, но немногие из них могут оказаться следующей Intel и Applied Materials.
Manoj Nadkarni является основателем и президентом ChipInvestor.com, независимой исследовательской компанией с анализом полупроводниковых акций. Примечание: Различные примеры компании в данной статье, для иллюстрации идеи. Они не одобрения со стороны автора или ChipInvestor.com или электронный Новости, ни рекомендацией или предложением на покупку или продажу ценных бумаг. Любые действия, предпринимаемые Вами на основе информации, в этой колонке, сугубо на свой страх и риск. На момент написания Nadkarni были позиции в следующих малой капитализации компаний, упомянутых в статье: Varian Semi, Китли, икос, QuickLogic.
Производительность будущего вложенных обработки - Comment
PDA рынок вырастет до $ 8.2b к 2006 году, ISuppli прогнозы - цепь
Pushing 40Gbit/sec. сетей - полупроводниковые приборы
ЦСП / ЯЭУ: Совместное сообщение центре внимания - Комментарий
Более дыма и пластин: Есть ли последние 300mm гул предвещает подъем? - Капитал оборудование
Техас исследователи утверждают, сухой травления меди процесс - Fab Line - Краткие статьи
Данными в компании Axcelis, Шанхайского университета объединяются для R
Инновационный путь к следующему подъему - Comment
Интернет торговля набирает обороты - Распределение
eConnections "нового Цитировать Manager - с полки - Краткие статьи - Каталог объявлений
