От плохого к худшему

Первоначальные надежды на четверть июня в том, что дистрибьюторов электроники будет после последовательного снижения продаж в размере от 10 процентов до 15 процентов, а прибыль на акцию (EPS) снижение в период с 20 процентов до 25 процентов. Однако, учитывая последние предварительного объявления по Arrow, Avnet, Pioneer-Стандарт "и NuHorizons, бизнес упал с обрыва в течение последних нескольких месяцев.

Продажа в настоящее время ожидается снижение приблизительно на 25 процентов до 30 процентов последовательно, а EPS не будет намного выше безубыточности в этом квартале июня. В общем, отрасль переживает снижения продаж по всем категориям продуктов и географических регионов, с самым серьезным спадом на североамериканском рынке электронных компонентов. Кроме того, в Европе, которая все еще удерживаются достаточно хорошо в начале года, также в последнее время начали отказываться. Превышение инвентаризации в канале и низкий спрос в области технологии продуктов по-прежнему являются основной проблемы, влияющие на отрасль.

Глядя в сентябрьском квартале, ожидается, что продажи и EPS должны начать стабилизирующим дистрибьюторов электроники, хотя и очень подавлен уровне. Превышение инвентаризации, преследующих промышленности в течение последних 9 месяцев должно работал свой путь через канал к этому времени и, следовательно, оборачиваемость запасов должны вернуться к нормальной к концу лета. Это должно найти отражение в ускорении тенденции для OEM-производителей и драгоценных камней ищет более частей. Эти новые заказы может прийти по более низким ценам и, следовательно, снижение валовой прибыли. Вместе с тем большинство дистрибьюторов были агрессивно принимая расходы из своих организаций в ходе этого кризиса, который должен ссЕЕзеЪ потенциально более низким валовой прибыли и в конечном итоге улучшить операционную маржу. В декабрьском квартале, продажи должны начать тенденция выше из-за увеличения сезонного спроса и reacceleration в экономике обусловлена более низкими процентными ставками в начале этого года.

В течение этого отраслевого спада, Arrow Электроника и Avnet Инк Инк, крупнейших дистрибьюторов в отрасли, начинают переориентировать свои бизнес-модели для создания большей стоимости для своих акционеров. Если доля рынка является наиболее важным критерием успеха несколько лет назад, управления этих компаний сейчас более сосредоточены на улучшении прибыли и доходности на вложенный капитал. Фрэнсис Scricco, президент и главный исполнительный директор Arrow, недавно сказал: "Мы будем делать еще больше, или меньше меньше, но мы не будем делать еще меньше. То, что он означает, поставщиков и клиентов, которые хотят на добавленную стоимость услуги придется платить за них, а те, которые не не нужно будет платить. Avnet осуществляет аналогичную стратегию.

Исторически, если клиент хочет на предприятии магазин, дистрибьютор обычно при условии, что. Он уехал на поставщика, чтобы получить дополнительную долю рынка на этот счет. Поставщика считает он мог составить для дополнительных запасов и расходов на магазин с дополнительным объемом. Тем не менее, во многих случаях этого не произошло. Продвигаясь вперед, Arrow (NYSE: ARW) и Avnet (NYSE: AVT) будет иметь своим поставщикам и клиентам выбрать из списка ала карт услуг, hayingthempayforonlywhattheywant. Иными словами, эти дистрибьюторы дают не более freebees. Это может быть легче сказать, чем сделать, но, поскольку Есть только два дистрибьюторов, которые могут предоставлять эти услуги во всем мире, и они оба, осуществляющих аналогичные стратегии, это может иметь хорошие шансы на работу.

Роберт С. Дамрон является управляющим директором справедливости исследований Энтони Такер Сатро на рынках капитала, базирующаяся в Сан-Франциско.