Какая разница в несколько месяцев сделать - Wall Street Q4 Предварительный

До событий 11 сентября в середине третьего квартала 2001 года, в полупроводниковой промышленности был где-то вблизи дна корыта с ожиданиями возможного восстановления в третьем квартале или четвертом квартале. Экономика не стала улучшаться, даже с гораздо трубила о возврате налоговых и еще четверть точки снижения ставки в конце августа. Тогда потребительского доверия разрушенной в период после 11 сентября, взяв с собой любые надежды на ближайшее восстановления оборудование и других отраслях.

Прошло время. Снижение ФРС ставка стали ежемесячное мероприятие (ну, ему придется когда-нибудь остановить). Dow снова прошли 10 тысяч, а Nasdaq закрыл за 2000, впервые с начала августа. Технология запасы находятся на подъеме, и новости, в то время как менее жизнерадостная, безусловно, не все уж и мрачно, а смесь и хорошие и плохие новости. Что случилось?

DRI-WEFA, ведущих экономических фирмы прогнозирования, выпустила новый прогноз для экономики США, которая сейчас выглядит для Соединенных Штатов испытать три четверти продолжительного спада охватывающих третий квартал 2001 года по первый квартал 2002 года. темный взгляд DRI-WEFA о перспективах США основывается на меньшие потребительских расходов и ожидаемого дальнейшего слабость в инвестировании в бизнес. Тем не менее, учитывая то количество сильной фискальной и денежно-кредитное стимулирование "в трубу", DRI-WEFA прогнозирует возвращение экономического роста США в начале второго квартала 2002 года. Новый прогноз DRI-WEFA для Соединенных Штатов предлагает роста мирового ВВП будет работать 1,4 процента в 2001 году и 1,5 процента в 2002 году, что намного ниже 2-процентный порог, обычно связанных с глобальной рецессии.

Учитывая последнее время увеличилось в американские акции, то позитивная тенденция корпоративных объявления и внезапные успехи Северного альянса в Афганистане, вполне можно удивиться, если есть и положительная сторона последних экономических прогнозов. Тем не менее, несмотря на все яркие новости в последнее время, факт остается фактом: как США, так и мировой экономики по-прежнему сталкиваются в гору поднимается обратно к нормальной жизни. Надо отметить, что оптимизм может помочь ускорить выздоровление. Но также важно признать, что любые серьезные разочарования или нежелательное сюрприз на данном этапе, вероятно, приведут экономику обратно значительно.

Экономики в целом продолжает хромать, а в четвертом квартале. Хотя Есть некоторые признаки улучшения основных показателей, благоприятный поворот в экономической деятельности пока еще не произошло. Существовали сильные удивительного в отдельных сегментах потребителей в октябре и ноябре. Автомобильной промышленности, главным образом в ответ на нулевой стоимости финансирования предлагает и другие стимулы, увидел неожиданный всплеск продаж. Последний опрос менеджеров по закупкам для не-выпускаемой продукции отраслей экономики значительно увеличились в ноябре. Но все это признаки будущей деловой активности, и в соответствии с темой перемещения через дно и восстановления в начале следующего года.

Есть и другие важные показатели, что худшее уже позади и что восстановление будет происходить, как ожидалось в начале второго квартала. Если партизанского споры могут быть преодолены, правительство США стимул / спасительного плана действий могли бы оказать позитивное воздействие на экономику США, но не в 2001 году. В дополнение к этому, очевидно возросшее стремление центральных банков по всему миру более низкие процентные ставки, как правило буй в глобальную экономику. Тем не менее, это займет какое-то время за эти действия, чтобы завладеть. Фондовый рынок, кажется, согласны с этой точкой зрения, как общий рынок увеличивается, обычно приводят реальной экономической активности примерно на 6 месяцев. Если эти показатели верны форме, он указывает на устойчивое восстановление во второй половине 2002 года.

На международном уровне только в Европе выглядит она будет бежать переживает спад, но она, безусловно, урезать гораздо больше, чем кто-либо был первоначально предполагалось. Азии по-прежнему имеет серьезные проблемы, но ситуация не так плоха, как во время валютного кризиса 1998 года. Япония, в частности по-прежнему обременены массивной проблемой общественного долга и продолжает оказывать застойной экономики несколько признаков жизни.

В полупроводниковой промышленности, в четвертом квартале был один как позитивы и негативы. В первые недели после 11 сентября, новости в основном плохо и неуверенности вскочил. Но когда ситуация стала немного решить до конца ноября, было еще несколько приятных сюрпризов. Например, Intel встретился стрит ожидания на третий квартал, а затем объявил недавно, что прогноз на четвертый квартал был в области высоких ожиданий. Advanced Micro Devices, ожидается в четвертом квартале будет на 10 процентов по сравнению с третьим кварталом, в отличие от более ранних прогнозов плоской квартале. Taiwan Semiconductor Manufacturing Ко (TSMC), который недавно поднял его в четвертом квартале прибыль и доходы ожиданий, ссылаясь на сильное, чем ожидалось, заказов. Существовали также сообщает, что TSMC испытывает номера высокой загрузки производственных мощностей на 0,18-микронный производственных мощностей. Всего в отрасли показывает определенные характеристики подпрыгивая по дну и готовится к следующему подъему.

Японские производители полупроводниковых были ударила в прошлом квартале, при этом основные перестройки происходят. За то, что, возможно, первый раз, японские производители полупроводниковых сокращают сотрудников в Японии. Toshiba, NEC и Fujitsu все претерпевает значительные перестройки в своих сегментах электроники бизнеса. Сюда относятся не только увольнения упомянутых выше, но закрытия и / или перевода потрясающий линии, такие как решение NEC о сокращении объемов производства на предприятии Розвилл и по-видимому отказаться от планов строительства 300mm объекта запланировано на не слишком отдаленном будущем. В четвертом квартале, дополнительные закрытия завода были объявлены производства в настоящее время перешли от старых, менее рентабельными, фабрик на новые номера. С финансовой точки зрения капиталовложения планы японских компаний смягчил более как год пошел дальше. В декабре, по нашим оценкам, капитальные расходы планов финансового 2002 года были пересмотрены в сторону понижения на целых 50 процентов с первого бюджетные сметы в конце марта.

В литейном производстве, основные игроки уже видели заказов растет, и возможности использования на самых современных фабрик увеличивается до разумных пределов. TSMC действительно поднял свою прибыль и доходы оценки за четвертый квартал, как было отмечено ранее. Тем не менее, общий уровень использования ресурсов остается низким, а многие объявили о планах расширения основных 300mm было отложено до улучшения конъюнктуры рынка.

Перспективы пару месяцев назад, что мы искали дном, с все более плохие новости делает его все более и более, как зыбучие пески. События 11 сентября бросил еще глубже тень промышленности. Вещи определенно изменилось в последние два месяца, и теперь мы можем сказать, что мы подпрыгивая по дну, но у нас также есть небольшой обзор о том, где и когда мы начнем вылезать из песка. Видимость по-прежнему неясен, но по крайней мере индустрия движется в сторону образом. Учитывая сценарий три четверти рецессии в Соединенных Штатах, проходящий через первый квартал этого года, вероятность того, что устойчивое восстановление будет выталкивается во второй половине следующего года, с начальными признаками силы появляются во втором квартале . С учетом этого, мы сохраняем наиболее вероятный сценарий устойчивого восстановления для полупроводников и полупроводниковой промышленности оборудование, происходящие во второй половине следующего года. Как будет реальная hallenge с этой отрасли.

Клаус-Дитер Риннен и Боб Джонсон аналитики Gartner поиск данных.