Тем не менее, внизу - Wall Street Q1 Предварительный

В четвертом квартале 2001 года, многие компании в индустрии электроники распределения относительно скромные последовательного улучшения следующие четыре четверти снижается.

Однако отрасль, похоже, возобновил тенденцию к снижению, хотя и менее стремительный темп. Большинство дистрибьюторов электроники будет размещать доходов квартиру на 5 процентов по сравнению с предыдущим кварталом с доходами около безубыточности.

Глядя в оставшуюся часть года, позитивные и негативные факторы, влияющие на отрасль. С положительной стороны, большинство дистрибьюторов электроники значительно сократить расходы в течение календарного 2001 года. С компактной организаций, эти предприятия должны быть готовы к значительное влияние операционной раз промышленности подборов. Кроме того, в течение последних 12 месяцев большинство сегментов внутри цепочки поставок технологий значительно сократить инвентаризации до более упорядоченной уровнях по отношению к текущей ситуации продажа валюты. Поэтому, как только она начинает требовать, чтобы ускорить, весь канал должен быть готовы к росту.

Тем не менее, Есть никаких признаков еще, что спрос улучшается. Большинство компаний на фронте конце цепочки поставок, таких, как реселлеров (VAR) и ИТ-дистрибьюторов продуктов, по-прежнему размещения плоских-вниз доходы последовательно, и видимость остается низким. Всплеск спроса на готовые изделия должны появиться, прежде чем мы видим увеличивающийся спрос на комплектующие, что дистрибьюторов электроники продать. Продукт потоки от поставщиков компонентов для дистрибьюторов электроники, для OEM-производителей, ИТ-дистрибьюторы, реселлеры, чтобы, в конечном счете потребителей или корпоративных конечных пользователей. Тем не менее, спрос движется в противоположном направлении. Без сильного спроса конечного продукта, во всей цепочке страдает.

Хотя большинство экономистов бычьего о восстанавливается экономика в этом году мы ожидаем, что рост затрат на ИТ будут отставать от роста экономики в целом. Это потому, что руководители всех секторов экономики, скорее всего, ждать, чтобы увидеть улучшения в их бизнес, прежде чем они ускорить расходы на ИТ. Если это окажется правдой, промышленности, как ожидается, отказов по дну на несколько четвертей, поэтому она может быть 2003, прежде чем мы видим существенного улучшения в промышленности условиях.

Хотя в долгосрочной перспективе остается положительным для отрасли, дело в том, что в 2002 году, вероятно, будет еще один год вниз в области продаж и прибыли. Если бы мы ценим публично торгуемых дистрибьюторов использованием депрессии 2002 оценкам прибыль, вся группа выглядит дорогим на этой основе. Тем не менее, единственный способ оправдать эти высокие оценки есть если доходы значительно отскок в 2003 году. Дольше, чем восстановление занимает, тем больше риска в настоящее время являются оценками. Мы считаем, что рынок имеет цену в довольно близко к лучшем случае отскока в доходах в конце этого года и в 2003, и если что-то менее лучшем случае материализуется, не может быть негативным для оценки в этом группу.

Выходя за рамки макроэкономических факторов, влияющих на промышленность, некоторые из верхней дистрибьюторов электроники прорыв в связи с новых услуг, которые могли бы повысить прибыли и доходности на вложенный капитал в долгосрочной перспективе.

Консолидации отрасли еще одна тенденция, которая может улучшить рентабельность и прибыль на капитал в будущем. Чем меньше конкурентов на рынке, вполне вероятно, что, идя вперед, рост рынка будет заднее сиденье для повышения прибыли и прибыли на капитал.

Роберт С. Дамрон является старшим вице-президент по исследованиям справедливости SWS Инк ценных бумаг в Милуоки.